В 2019 году позиции сырьевых товаров оставались под влиянием торговых войн – INTL FCStone (АПК-Информ: ИТОГИ №01 (67))

Источник

АПК-Информ

1412

Первая половина зернового сезона-2019/20 была весьма динамичной: напряженные торговые отношения между главными рыночными игроками, смещение торговых потоков, непредсказуемый погодный фактор, а также высокая волатильность основных мировых валют держали участников рынка в постоянном напряжении. Чем удивит нас вторая половина текущего МГ? Как будет развиваться ценовая ситуация на площадке пшеницы и кукурузы, и на что стоит обратить внимание операторам рынка, нам ответил Мэтт Аммерманн, вице-президент компании INTL FCStone.

 

- Подводя итоги 2019 года, как Вы можете охарактеризовать макроэкономическую ситуацию и ее влияние на мировой аграрный рынок?

- 2019 год, безусловно, был весьма интересным и примечательным по нескольким причинам. Так, центральные банки по всему миру продолжали удерживать низкие процентные ставки и в некоторых случаях не спешили стимулировать их рост. США присоединились к подобной тактике (снижение ставок), в то время когда акции США взлетели до новых максимумов и завершили прошедший год с приростом в 23% по промышленному индексу Доу-Джонса и в 28,9% по индексу SP500. Euro Stoxx 50 (фондовый индекс акций еврозоны) также вырос – на 25%, German Dax (фондовый индекс Германии) – на 24% и Nikkei (фондовый индекс Японии) – на 17%. Данные положительные факторы удерживали фокус инвесторов на акционерном капитале бизнеса, тогда как позиции сырьевых товаров оставались под влиянием торговых войн и общих благоприятных погодных условий в мире. Устойчивый экономический рост оставался предметом обсуждений, однако, несмотря на это, мировые экономики несколько укрепились. Вместе с ростом экономик будет также увеличиваться спрос на сырье, но данный прирост спроса типично отстает от роста экономики.

 

- Первая половина зернового сезона-2019/20 подошла к концу. Какие основные тенденции мирового рынка зерновых Вы можете выделить?

- Учитывая, что первая половина сезона фактически позади, мы уже реализовали большую часть мирового предложения. В начале сезона у нас было множество опасений: задержка сева в США, что создавало опасения на рынках кукурузы и сои в США, что также повлияло на мировой рынок. Также возникали опасения в отношении неблагоприятных погодных условий в мае-июле 2019 г. в России, которые повлияли на производство пшеницы в стране.

Мы также наблюдали возобновление высокого производства пшеницы в ЕС, что способствовало восстановлению дефицита предложения предыдущего сезона. В Украине тем временем наблюдались благоприятные погодные условия, которые способствовали достижению близкого к рекорду производства кукурузы. На фоне всего этого должен отметить, что на рынке была бурная реакция на перечисленные угрозы, но после завершения уборочных работ и обновления данных эти угрозы перестали быть значимыми, и сторона предложения в балансе спроса и предложения больше не вызывала опасений.

Также интересно отметить, что на сегодняшний день генетика семенного материала усовершенствовалась больше, чем мы готовы принять. Теперь рынок ждет дальнейшего развития спроса.

Помимо таких очевидных и фундаментальных факторов, рынку приходилось иметь дело с торговой войной между КНР и США, а также различными дневными и еженедельными твитами, которые показывали изменение «температуры» отношений двух стран. Торговая политика стала очень сложной задачей, и это было истинной реальностью, особенно в последние несколько месяцев 2019 года.

 

- Как, по Вашему мнению, конфликт между США и Китаем будет влиять на мировые масличный и зерновой сегменты в 2020 году?

- Да, как я и говорил ранее, эта тема занимала первые полосы в прошедшем году. Китай является основным генератором спроса в мире, поэтому то, как и где они закупают, оказывает глобальное влияние на мировой рынок. Достаточно сложно точно прогнозировать, как КНР будет влиять на мировой зерновой рынок, с тех пор как сложно в полной мере полагаться на то, что она заявляет, но я считаю, что Китай сохранит высокий спрос и в 2020 г. Обе стороны конфликта заявляют о желании достичь мирного соглашения. В случае если Китай действительно выполнит часть соглашения в рамках первой фазы, которое предполагает импорт товаров на сумму $40 млрд, цены на американские товары, безусловно, повысятся, что станет фактором поддержки цен на мировом рынке. Кроме того, это может способствовать изменению отношения стран Южной Америки к спросу других стран (помимо КНР), как это делали США во время торгового конфликта. Я считаю, что проблема АЧС в Китае сохранится, однако худшее уже позади.

 

- В декабре новое правительство Аргентины утвердило обновленные экспортные пошлины на ключевые позиции сельскохозяйственного экспорта. В частности, на соевые бобы, масло и шрот тариф составил 30% (ранее 24,7%), на кукурузу, пшеницу, сорго, а также подсолнечник, масло и шрот – 12% (6,7%), на говядину – 9% (7%). Как данная ситуация повлияет на экспортный потенциал страны, учитывая высокую конкуренцию на мировых площадках, а также на конъюнктуру ее внутреннего рынка?

- Действительно, это структурные изменения на рынке. Не стоит забывать, что всякий раз, когда страна устанавливает или увеличивает экспортные пошлины, это редко позитивно влияет на экспортный потенциал страны. Поскольку экспортные пошлины в Аргентине значительно возросли, правительство будет продолжать устанавливать ограничения для всей потребительской цепочки, что особенно негативно скажется на экспортном секторе.

Также не стоит забывать, что, как правило, любые экспортные пошлины влияют непосредственно на фермеров, которые, в свою очередь, будут стараться сдерживать продажи сельхозкультур с целью защиты от инфляции на рынке. Помимо того, Аргентина является крупнейшим в мире экспортером соевого шрота, и вся производственная цепочка в стране нацелена на его экспорт. При этом в случае дальнейших глобальных изменений на рынке Аргентины покупатели соевого шрота аргентинского происхождения могут переориентироваться на закупку данного продукта в США.

 

- Относительно главных игроков зернового рынка , что Вы можете сказать о ситуации в основных странах Северной Африки и Ближнего Востока, таких как Египет, Турция?

- Данные игроки остаются важными направлениями для причерноморского рынка. Если сравнивать с 11 месяцами 2019 г., экспорт пшеницы из РФ в Египет составил 17% против 21% за аналогичный период 2018 г. Наряду с этим, Россия значительно нарастила свое присутствие на рынке Турции – до 23% зерновой за 11 месяцев 2019 г. против 15% в аналогичный период 2018 г. Вместе с тем, экспорт пшеницы из Украины в направлении Египта в вышеуказанный период 2019 г. составил порядка 14% (13% за 11 месяцев 2018 г.), в Турцию – около 7% против минимальных поставок зерновой за 2018 г. Качество пшеницы в Причерноморском регионе в текущем сезоне достаточно высокое, что поддерживает стабильный спрос региона MENA на зерно.

Переходя к сегменту кукурузы, стоит отметить, что за 11 месяцев 2019 г. экспорт зерновой из РФ в направлении Турции составил около 43% против всего 9% за аналогичный период 2018 г. В свою очередь, Украина нарастила поставки кукурузы в Египет – до 15% (против 10% в 2018 г.) и сократила отгрузки в Турцию. Что касается цен, то Украина остается наиболее конкурентоспособной на рынке Египта – одном из основных рынков сбыта в регионе MENA для украинских экспортеров. Американская кукуруза также может отгружаться в регион MENA, однако зерновая украинского происхождения остается наиболее привлекательной в ценовом отношении.

 

- Как Вы оцениваете позиции российского и украинского зерна на мировом рынке в первой половине зернового сезона?

- В первой половине сезона Причерноморский регион был не только мировым лидером на рынке пшеницы, но и занимал достаточно сильные позиции на площадке кукурузы. Все мы знаем, что Причерноморский регион является одним из крупнейших мировых экспортеров пшеницы, потому ценовая конъюнктура в мире тесно связана с ценами на зерновую причерноморского происхождения. Цены на чикагской бирже CBOT, так же как и на европейской MATIF, быстро реагируют на ценовую ситуацию в Причерноморском регионе. В период с начала сезона и до конца 2019 г. экспорт пшеницы из Украины уже достиг рекордного уровня, при этом экспортный потенциал кукурузы также стремился к рекордным отметкам. В свою очередь, экспорт российской пшеницы продолжает отставать от темпов прошлого сезона, но, тем не менее, остается ключевой экспортной площадкой для наблюдений. Однако, принимая во внимание более низкие темпы экспорта российской зерновой (-3 млн тонн) на фоне увеличения внутреннего производства (+3 млн тонн), во второй половине сезона темпы продаж пшеницы из РФ будут оказывать влияние на глобальное ценообразование.

Что касается сегмента кукурузы, то, безусловно, наиболее значительное влияние на рынок оказывают США. Однако страны-потребители в Северном полушарии заинтересованы больше всего в кукурузе из США и Украины, ввиду чего развитие данного сегмента в Украине остается важным для мировых трейдеров.

 

- Чего стоит ожидать от рынков пшеницы и кукурузы во второй половине текущего сезона? Какие ключевые факторы будут оказывать влияние на ценообразование?

- Рынки, которые я описывал ранее, уже реализовали большую часть предложения сезона-2019/20, и сейчас мы сосредоточены на спросе в первые месяцы 2020 г. Проблема объемов предложения может по-прежнему зависеть от показателей конечных запасов в США на основании квартальных отчетов, поэтому данный фактор стоит брать во внимание.

К тому же нужно обратить внимание на первую фазу переговоров между США и КНР, чтобы посмотреть, как будет проявлять импортный спрос Китай, а также как будет реагировать на изменения регион МЕНА. Если спрос Китая приведет к изменению цен, то другие мировые покупатели могут попробовать опередить китайских импортеров до повышения цен. В случае же роста цен фермеры по всему миру могут реагировать соответственно и расширять площади сева, например. Так как кукуруза является фактором изменения влияния на спрос, ожидается, что Бразилия увеличит сев кукурузы сафринья до рекордных показателей (посевная кампания должна начаться после уборки сои в феврале-марте), что будет способствовать очередному росту экспорта зерновой из страны с середины до конца лета. При этом каждый раз, когда в Бразилии фиксируется рекордный экспорт, цены на зерновую снижаются.

Если вернуться к планам США в отношении посевной кампании, то мы ожидаем восстановления 4-5 млн акров (1,6-2 млн га) площадей сева под кукурузой в 2020 г. Также в случае благоприятного состояния экономики в Украине мы можем ожидать если не такие же площади, то небольшой прирост посевных площадей под кукурузой при условии благоприятного погодного фактора в весенний период. На рынке пшеницы можно наблюдать сокращение экспортного предложения от года к году, поэтому для обеспечения предложения, соответствующего спросу, в Причерноморском регионе важно наличие хороших погодных условий в весенний период и в начале лета.

Что касается ЕС, то в данном случае отмечались определенные проблемы с севом озимых, поэтому погодные условия сыграют важнейшую роль в развитии посевов, уровне почвенной влаги, что можно также отнести и к Украине. В США площади сева остаются минимальными за более чем 110 лет.

Как только закончится зимний период, рынки и пшеницы, и кукурузы станут чувствительными к погодным изменениям, учитывая, что спрос в 2020 г. будет выше прошлогоднего вследствие благоприятного развития отношений между США и КНР.

Из вышесказанного следует, что мировое предложение будет способно удовлетворить растущий спрос, однако в 2020 г. данный показатель по-прежнему нужно рассматривать через призму погодных условий.

 

Беседовала Полина Калайда

Реклама

Вход